全球资产价格：商品价格的“至暗时刻”？｜2018年11月招商证券宏观经济报告

报告摘要

全球商品市场正经历一轮暴跌：WTI原油两周内大跌17.1%至56美元/桶，BRENT原油跌13.8%至66.2美元/桶；国内黑色系（螺纹钢、动力煤）同步显著下行。报告深入分析内外需求疲软、限产保价模式难以为继、南华商品指数与CRB指数同比分化加剧等核心矛盾，并指出商品价格下行将拖累明年名义价格和利润增长。同时，报告关注短中期A股外部环境改善、外资流入与市场风格切换。适合宏观经济研究者、大宗商品交易员、投资策略师及关注全球资产配置的投资者，通过历史数据与基本面推演，为预判商品走势和投资决策提供参考。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 商品价格疲态分析
3. 国内商品与海外分化
4. 限产保价难以为继
5. 基期因素与未来压力
6. 短期A股内外部环境改善
7. 全球股市表现比较