2018年A股三季报分析｜软着陆式放缓，结构性亮点｜东吴证券策略报告

报告摘要

2018年A股三季报揭示盈利增速与ROE双双下滑，但波动趋缓类似2004-2005年，传统行业龙头市占率提升平滑周期。中小创营收与净利背离，100-500亿市值区间盈利增速最快，50亿以下大幅下滑。行业分化显著：银行稳步提升、农业底部反转、计算机研发扩张、航空装备持续提升、特高压景气上行、周期增速仍处高位。报告详细拆解总体趋势、板块分化、行业亮点及盈利加速/减速二级行业，为投资者提供结构性机会洞察。适合证券分析师、策略研究员、基金经理及A股投资者参考。

📋 报告目录

1. 总体趋势：净利率下行拖累盈利增速和ROE
2. 分板块：中小创营收净利背离
3. 100-500亿市值增速最快
4. 分行业：银行/农业/计算机/航空装备/特高压/周期
5. 盈利加速和减速的二级行业
6. 风险提示