2019休闲服务行业年度策略：酒店升级持续，主题公园来日可期｜国联证券

报告摘要

本报告聚焦2019年休闲服务行业投资机会，核心逻辑：国内旅游市场增长平稳但结构分化，酒店行业进入中端升级加速期，主题公园方兴未艾，免税政策持续利好。关键数据：2018年上半年国内旅游人次28.26亿（+11.4%），旅游收入2.45万亿（+12.5%）；前三季度行业营收1051.78亿（+21.45%），归母净利润90.25亿（+25.01%）；主题乐园2020年游客量有望达2.3亿人次。重点推荐标的：宋城演艺（文旅演艺龙头）、中国国旅（免税绝对垄断）、锦江股份（中端酒店占比30.5%）。适合投资者、旅游行业高管、券商研究员、酒店及景区运营商等专业人群，把握2019年休闲服务板块结构化机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业增长趋缓，强化内部管控
2. 旅游综合板块：免税高增长
3. 酒店板块：加盟与转型
4. 景区板块：门票降价影响
5. 餐饮板块：规模收缩