2018传媒行业三季报总结｜东兴证券：板块经营平稳，建议配置电影及出版板块

报告摘要

截至2018年11月13日，传媒板块全年累计下跌33.5%，但四季度与创业板共振反弹，估值处于历史底部（PE_ttm 32.62X）。报告深入分析了互联网、游戏、营销、电影、出版等子行业业绩分化：互联网板块受并购驱动收入利润高增，游戏盈利能力最强（毛利率、净利率显著领先），电视剧、营销及教育盈利能力较低。投资策略上，建议配置电影及出版板块，重点推荐光线传媒（PE 10X）、吉比特（PE 15X）、中原传媒（PE 10X）、中国电影（PE 23X）。报告还提示了精神文化支出减少、政策监管趋严等风险。适合传媒行业投资者、券商研究员、基金经理及关注文化传媒板块的决策者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 传媒行业基本面运营平稳
2. 四季度板块开启反弹
3. 传媒细分行业表现不一
4. 估值处于历史底部区间
5. 投资策略建议配置电影及出版
6. 风险提示