摩根士丹利：中国智能手机2018年Q3总结｜供应链承压，尚未走出困境

报告摘要

2018年Q3中国智能手机市场同比双位数下滑，2Q18短暂回暖后需求再度疲软，OEM对2019年展望悲观，换机周期延长且5G尚未落地，竞争加剧导致组件ASP承压。供应链公司业绩普遍偏弱，估值已回落至2011-2012年水平，进一步下调空间有限但盈利风险仍在。本报告详细分析了Luxshare、Sunny、AAC等核心标的评级与目标价调整，并给出投资建议。适合智能手机产业链投资者、机构分析师、供应链管理者、行业研究员及关注中国消费电子市场的投资经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年Q3中国智能手机市场回顾
2. 供应链公司业绩与展望
3. 估值分析：回到前期水平
4. 投资建议与评级调整
5. 风险提示