2018年食品饮料行业三季度总结：白酒景气度持久，调味品防御凸显｜川财证券

报告摘要

2018年前三季度食品饮料行业营收4396.8亿，同比增长13.7%，净利润513.4亿，增长23.7%。白酒景气度持久，毛利率升至76.8%，预收款下降20.5%；调味品防御属性凸显，ROE达22.4%，营收增长13.6%。报告深入分析白酒分化、调味品盈利优势、乳制品成本压力及啤酒结构升级，并给出投资建议，重点关注贵州茅台、五粮液、海天味业等标的。适合投资者、券商研究员、食品饮料从业者、基金经理及行业分析师。

📋 报告目录

1. 估值略低于历史平均水平
2. 2018年前三季度食品饮料行业营业收入及利润增长放缓
3. 白酒：终端需求下降致营业收入增长放缓分化明显
4. 调味品：盈利能力强领跑细分行业
5. 乳制品：成本承压使得盈利能力受限
6. 啤酒：产品结构升级推动营收利润增长