2019煤炭行业投资策略报告｜煤价中枢下移，季节性恢复正常

报告摘要

华创证券发布2019年度煤炭行业投资策略报告，预计煤价中枢下移，季节性波动有望恢复正常。报告指出，2019年煤炭供给增量约7000万吨，需求增量约8000万吨，供需整体平衡但库存恶化对煤价形成压力。需求端受棚改与供给侧改革影响，2019年或转入下行周期。煤价季节性方面，2018年反季节运行，2019年预计冬季煤价偏弱，电厂降库存将推动煤价回归季节性规律。投资策略建议关注超跌反弹（如陕西煤业、中国神华等）及指数跟随机会。风险提示需求下滑超预期。适合证券投资者、煤炭行业分析师、基金经理、投资机构及能源研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 供给增量有限
2. 需求增速回落
3. 库存恶化煤价下移
4. 煤价季节性恢复
5. 投资策略
6. 风险提示