2018年12月流动性前瞻：年关将至流动性暖意延续｜国金证券固收报告

报告摘要

年末流动性压力几何？国金证券最新固收专题报告深度剖析12月资金面。央行连续24日暂停逆回购操作，引发市场猜测，但财政存款季节性投放将减轻压力；外汇占款连降三月，但降幅有限，央行可能通过降准等工具对冲；同业存单利率上行主因年末监管考核，预计12月中旬见顶回落，对流动性冲击有限。报告展望12月流动性保持合理充裕，宽信用政策下央行将给予充裕支持。适合固收研究员、宏观投资者、银行交易员及政策制定者参考。

📋 报告目录

1. 一、逆回购长停，平滑市场流动性（1、其他存款性公司资产负债表“对中央银行债权”科目突增；2、10月、11月底资金利率变化或印证正购回的投放与到期）
2. 二、影响12月流动性的因素有哪些？（1、财政存款季节性投放，减轻年末流动性压力；2、其他常规因素对流动性影响不大；3、外汇占款下降对流动性冲击有限；4、解决民营企业融资问题需要流动性保持宽松）
3. 三、同业存单利率上行会对流动性产生冲击吗？（1、流动性监管要求引发近期存单利率上行；2、存单利率上行对年末流动性影响无虞）