2019国际油价展望｜中信证券：需求过度悲观，Brent中枢70-80美元/桶

报告摘要

市场对需求过度悲观，2019年国际油价中枢仍可能上涨？中信证券最新报告指出，预计2019年全球原油供需弱平衡，Brent油价中枢70-80美元/桶，波动区间60-90美元/桶。需求端全球增速120万桶/天，供给端OPEC+高减产执行率与美国增产150万桶/天博弈。当前板块市盈率17倍、市净率1.15倍，处于历史低位，具备配置价值。推荐关注油服龙头中海油服（H）、海油工程，民营炼化恒力股份、恒逸石化、桐昆股份，高股息中国石化（A+H）。适合石油石化投资者、基金经理、行业分析师、能源研究员阅读，把握2019年油价与板块投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 原油需求很悲观？其实没必要
2. 油价下跌=补跌+交易+对需求的过分悲观预期
3. 我们对原油需求没有那么悲观
4. OPEC+减产执行率存疑？低油价利于高减产执行率
5. 美国产量还能增200万桶？预期可能高了
6. 2019年Brent油价中枢预计小幅上移至70美元以上
7. 风险因素
8. 投资建议：板块估值低可配置，投资关注量的弹性