中国铁塔(0788.HK)2018年研究报告｜首次覆盖买入评级，5G与电信塔基础设施分析

报告摘要

中国铁塔是全球最大通信铁塔基础设施服务商，以收入计市场份额达97.3%，2017-2020年净利润复合年增长率达27.9%。本报告首次覆盖并予买入评级，目标价1.46港元（+25.5%）。核心增长驱动包括4G网络扩张、5G推出、非电信业务爆发（非电信收入CAGR 545%）及并购。当前估值6.1倍2018年EV/EBITDA，低于全球同业，提供买入良机。适合投资者、TMT行业分析师、基金经理、电信研究人员及券商。

📋 核心要点(部分)

1. 公司概况与市场地位
2. 增长驱动因素（4G/5G与分享比率提升、非电信业务扩张）
3. 财务预测与估值
4. 风险分析
5. 投资评级与目标价