欧央行货币政策正常化与风险：2018-2019加息路径解析｜华泰证券报告

报告摘要

欧央行在2018年12月结束长达四年的量化宽松（购债2.6万亿欧元），正式开启货币政策正常化之路。本报告深度解析欧央行三步走战略：停止QE、加息、缩表，并指出意大利危机、德国领导人变动等政治风险及经济下行可能导致加息不及预期。核心数据：资产负债表4.7万亿欧元，预计2019年末首次加息，2021年底开始缩表。适合宏观投资者、固收分析师、政策研究者及关注欧元区经济动向的金融从业者。

📋 报告目录

1. 欧央行货币政策正常化路径
2. 第一步：终止量化宽松
3. 第二步：加息与再投资
4. 第三步：缩表时机
5. 政治风险与政策不确定性
6. 加息不及预期可能性