2018年房地产行业最新观点及1-11月数据跟踪｜重视明年上半年下游机会，房地产股票取决于利率周期

报告摘要

招商证券最新房地产行业报告显示，11月销量单月同比降幅扩大至-5.1%，连续3个月负增长，但一/二线城市销量已触底回升，三四线仍有2个季度调整。报告强调，未来政策将呈‘交易舞步’式改善，放弃政策博弈、回归利率周期是获取超额收益的关键。融360高频数据已显示部分城市按揭利率改善。投资端，11月名义投资同比回升，但全年预计9.5%，明年降至小个位数；新开工受三四线补库存放缓拖累将下行，竣工或于明年上半年出现向上拐点。行业资金链趋势收紧但整体可控，房价仍有1-2个季度补跌。本报告适合房地产行业分析师、机构投资者、房企高管及政策研究者，助您精准把握行业周期与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 销量与结构分析
2. 投资与新开工展望
3. 利率与政策研判
4. 资金链与房价趋势
5. 投资建议