非银行金融行业投资策略报告｜估值低位，基本面边际改善｜2018海通证券

报告摘要

2018年非银行金融板块估值处于历史低位，海通证券最新研报指出，保险保费增速二季度起改善，券商头部效应强化。核心亮点：①一季度新单保费同比下降30%-50%，但负债端边际好转；②保险产品竞争力受银行理财压制，134号文影响持续；③券商行业分化显著，头部券商优势扩大。适合关注金融板块的投资者、券商分析师、保险从业者及策略研究员。报告基于四家上市险企月度数据，提供2008-2018年个险新单增速图表，深度解读行业拐点。

📋 核心要点(部分)

1. 保险：保费趋势改善
2. 券商：行业内部分化
3. 负债端：二季度开始保费增速改善