2019年交运行业投资策略｜航空油运周期、机场结构变迁、快递网络效应分析

报告摘要

本报告由招商证券发布，深入分析了2019年交通运输行业投资策略，从周期、基建、成长三条主线寻找机会。核心观点包括：航空和油运周期独立演绎，供给改善带来逆周期提价能力，航空估值修复至2X PB；机场以免税为核心的流量变现对冲周期性，推荐深圳机场（产能释放+商业重新招标）；快递和多式联运的网络效应驱动成长，快递未来5年增速从30%退坡至20%，公铁联运2020年千亿市场空间（年均30%+）。推荐标的：东方航空、中远海能、深圳机场、嘉友国际、申通快递。适合券商研究员、机构投资者、交运行业从业者、投资决策者参考。

📋 报告目录

1. 周期的独立演绎：航空和油运
2. 基建的结构变迁：机场
3. 成长的网络效应：快递和多式联运
4. 投资策略
5. 风险提示
6. 重点公司主要财务指标