棚改货币化安置对地产销售影响分析｜海通证券2017宏观专题报告

报告摘要

2017年一季度三四线地产超预期热销，全国销量增速19.5%，其中非重点城市增速高达29%。本报告深入剖析棚改货币化安置作为核心驱动力，揭示PSL资金闭环如何推动地产销售虚高。核心发现：14-16年棚改货币化安置面积从0.4亿平米升至2.5亿平米，占住宅销售比重从3.8%升至18.2%；剔除影响后，15年住宅销售增速降至-3.6%。报告还指出棚改对地产投资拉动渐弱，下半年投资增速将回落。适合房地产研究员、宏观分析师、政策制定者、投资者及行业从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 三四线地产超预期热销原因
2. 起底棚改货币化安置（棚改1.0到2.0）
3. 棚改货币化对房地产市场影响（虚高销量、投资回落趋势）