传播与文化行业动态：增长回归内生，技术型数字营销公司具持续发展潜力｜光大证券2017

报告摘要

2016年A股营销行业收入715亿元，同比增长45%，归母净利润96.29亿元，同比增长52%；其中技术型数字营销公司净利润增速高达62%，远超代理型和商务型公司。程序化购买渗透率仅26%，较美国73%差距显著，预计2017-2020年复合增速达40%。本报告深度分析A股数字营销公司内生增长回归常态，技术型公司保持超行业景气，并指出DSPAN有望在竞争加剧中突围。适合数字营销从业者、投资机构、广告技术公司及行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. A股营销行业维持高增长完成数字化转型
2. 数字营销并购效应消退技术型内生仍强劲
3. 程序化购买渗透率提升空间大新阶段新格局
4. 投资建议
5. 风险分析