钢铁行业2018年12月投资策略｜限产影响弱化，钢厂利润收缩｜国信证券

报告摘要

2018年12月，钢铁行业供需格局转变，限产不及预期导致钢价大幅下挫，上海螺纹钢跌至3980元/吨，热卷跌至3740元/吨，钢厂利润快速收缩。供给端，环保限产影响弱化，高炉开工率仅小幅下降，但主动检修或减产增加；需求端，地产数据持续超预期，库存双降支撑钢价，但冬储意愿较弱。投资策略上，申万钢铁板块市盈率跌至6.15为全行业最低，推荐抗周期品种如宝钢股份、大冶特钢，以及钒价受益的攀钢钒钛。适合投资者、行业研究员、钢铁企业管理者、金融从业者阅读，把握低估值超跌反弹机会。

📋 核心要点(部分)

1. 供给端限产影响弱化
2. 需求持续超预期关注冬储进程
3. 钢厂利润大幅收缩
4. 投资策略
5. 风险提示