2018中国去杠杆与消失的货币研究报告｜恒大研究院任泽平宏观专题

报告摘要

2018年M2增速创历史新低，影子银行快速收缩，表外融资大幅下降，引发资产价格调整、中小企业融资难等一系列连锁反应。本报告由恒大研究院首席经济学家任泽平领衔，深入剖析货币创造的完整渠道：央行基础货币投放、商业银行表内贷款/外汇/债券创造、以及影子银行表外创造。报告指出，去杠杆主要通过收缩影子银行大幅降低货币规模，贷款和债券成为仅有的新增货币渠道。同时，影子银行虽带来风险，但也缓解了中小微企业融资难问题，不应一刀切。适合金融从业者、政策研究者、投资者以及关注宏观经济的人士，帮助理解货币创造机制及去杠杆的深层影响。

📋 报告目录

1. 货币创造的理论与实践
2. 货币创造的三层次渠道
3. 货币创造渠道变化与影响
4. 影子银行利弊分析
5. 政策建议