2019年银行业基本面缓慢回落已成共识，但招商证券建议不宜大幅降低银行仓位。当前行业对应0.77x19PB估值，接近历史低位（最低0.7x），而信用风险低于上一轮不良周期，价值陷阱可能性小。报告指出信贷结构已有质变：三“高”行业贷款占比降至18.8%，零售贷款不良波动远低于对公；预计2018/2019年净利润增长7%/5%，息差小幅回落但零售银行可保持稳定。首推招行、农行，逻辑从“短多长空”转向“短空长多”。适合银行分析师、基金经理、机构投资者及金融从业者深度参考。
2019年银行业基本面缓慢回落已成共识，但招商证券建议不宜大幅降低银行仓位。当前行业对应0.77x19PB估值，接近历史低位（最低0.7x），而信用风险低于上一轮不良周期，价值陷阱可能性小。报告指出信贷结构已有质变：三“高”行业贷款占比降至18.8%，零售贷款不良波动远低于对公；预计2018/2019年净利润增长7%/5%，息差小幅回落但零售银行可保持稳定。首推招行、农行，逻辑从“短多长空”转向“短空长多”。适合银行分析师、基金经理、机构投资者及金融从业者深度参考。
2019年银行业基本面缓慢回落已成共识，但招商证券建议不宜大幅降低银行仓位。当前行业对应0.77x19PB估值，接近历史低位（最低0.7x），而信用风险低于上一轮不良周期，价值陷阱可能性小。报告指出信贷结构已有质变：三“高”行业贷款占比降至18.8%，零售贷款不良波动远低于对公；预计2018/2019年净利润增长7%/5%，息差小幅回落但零售银行可保持稳定。首推招行、农行，逻辑从“短多长空”转向“短空长多”。适合银行分析师、基金经理、机构投资者及金融从业者深度参考。核心数据:0.77x19PB估值;2018/2019净利润增长7%/5%;三“高”行业贷款占比18.8%。
本报告由招商证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 22。
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适合银行分析师、基金经理、金融研究员、机构投资者等读者参考。
重点分析了金融投资、招商证券、大智若愚、大巧不工等议题。