2019年钢铁行业投资策略：供给围绕成本曲线再均衡｜广发证券

报告摘要

2016-2017年全国淘汰粗钢产能1.43亿吨，供给侧改革成效显著。本报告深度分析2019年钢铁供给格局，预计2018-2020年粗钢产能累计减少7.2%，短流程占比持续提升。核心看点：限产边际放松与边缘产量收缩的博弈下，供给围绕成本曲线再均衡；通过模型测算，若盈利持平，2019年生铁产量将增长2.7%。适合钢铁行业投资者、策略研究员、产业分析师及关注周期品机会的基金经理。

📋 核心要点(部分)

1. 供给：供给侧改革成效显著，电炉钢和板材占比2016年起持续提高
2. 一、产能：预计2018-2020年粗钢产能为10.36/10.09/9.81亿吨，累计减少7.2%
3. 短流程占比提升
4. 二、产量：沿供给钝化与边缘产量线索围绕成本曲线的再均衡
5. 三、风险提示