石油化工行业2016年报及2017一季报分析｜上游承压中下游景气，C3C4、涤纶、天然气表现突出

报告摘要

本报告由招商证券发布，系统分析了2016年及2017年一季度石油化工行业63家上市公司的经营状况。核心发现：受上游勘探及油服拖累，2016年行业整体盈利下滑，但剔除四大标的后净利润同比增长59.24%；2017Q1行业营收同比增长40.80%，净利润同比增长3620.15%。子板块分化明显，C3C4产业链、涤纶化纤和天然气表现最为突出，净利润增速分别达3698.73%、548.45%和33.22%。报告提出中油价时代看好PDH、天然气和涤纶长丝三条主线，并推荐东华能源、卫星石化、桐昆股份等标的。适合石化行业研究员、投资经理、企业战略人员及关注能源化工的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、受上游勘探及油服拖累，2016石化盈利有所下滑，但剔除四大标的后表现优异，2017Q1延续优异表现、二、2016年各子板块喜优参半，2017Q1除油服外均表现优异，C3C4、涤纶化纤和天然气表现最为突出、三、行业区间费用率连续5个季度下行
2. 剔除四大标的后，行业PE低于历史均值
3. 行业PB也下行至历史均值以下，具备配置价值、四、中油价时代看好PDH、天然气及涤纶长丝、五、重点覆盖上市公司