本报告由中信证券发布，深度分析火电行业在逆周期下的投资机会。核心发现：2019年火电利用小时预计持平，煤价进入缓慢下降周期（预计2019年均价624元/吨，同比降4%），火电盈利逆周期属性将推动毛利率持续修复。以华能国际为例，煤价下跌5%可增厚EPS 38%。历史上经济放缓阶段火电股超额收益显著（华能国际曾达204%）。报告给出超配建议，推荐华电国际、华能国际、粤电力A、浙能电力等。适合电力行业分析师、机构投资者、研究机构及关注公用事业板块的金融从业者。
本报告由中信证券发布，深度分析火电行业在逆周期下的投资机会。核心发现：2019年火电利用小时预计持平，煤价进入缓慢下降周期（预计2019年均价624元/吨，同比降4%），火电盈利逆周期属性将推动毛利率持续修复。以华能国际为例，煤价下跌5%可增厚EPS 38%。历史上经济放缓阶段火电股超额收益显著（华能国际曾达204%）。报告给出超配建议，推荐华电国际、华能国际、粤电力A、浙能电力等。适合电力行业分析师、机构投资者、研究机构及关注公用事业板块的金融从业者。核心数据:2019年火电利用小时预计4440小时;秦港5500大卡动力煤均价预计624元/吨;华能国际煤价下跌5%EPS增厚38%。
本报告由中信证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 16。
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适合电力行业研究员、机构投资者、券商分析师、公用事业基金经理等读者参考。
重点分析了金融投资、火电逆周期、公用事业、超配火电等议题。