2019年医药生物行业投资策略｜政策方向明确，回归核心价值｜东莞证券

报告摘要

2018年下半年医药行业以三医联动为核心政策，医保控费、招标降价及宏观不确定性使行业承压，10月医药制造业工业增加值增速创2006年来新低。报告指出，行业整体步入10%以下稳增长区间，利润增速回落快于营收，主要受销售费用提升和研发投入加大影响。子行业投资机会方面，化学原料药关注竞争格局良好及转型制剂标的；中药关注品牌OTC龙头；生物制品推荐疫苗和专科龙头；医疗器械关注高值耗材和IVD细分；化学制剂推荐创新与渠道优势龙头；医疗服务关注CRO和连锁专科；医药商业关注连锁药房及低估值分销商。投资策略维持谨慎推荐，推荐药明康德、健帆生物、智飞生物、恒瑞医药等标的。适合投资者、券商分析师、医药行业研究员、基金经理及政策研究者阅读。

📋 报告目录

1. 1.医药行业政策回顾与前瞻(1.1医保：控费为主旋律，带量采购影响深远、1.2医药：政策引导下的供给侧改革、1.3医疗：医疗机构回归本质)
2. 2.2018年医药行业大事记