传媒行业2019年策略思考：历史总在重演｜方正证券核心观点与个股估值

报告摘要

本报告由方正证券传媒互联网首席分析师杨仁文推出，深入复盘2017-2018年传媒板块行情，前瞻2019年三大变量（政策趋势、解禁减持、估值判断）。核心不变逻辑：从板块机会转向龙头机会，强调视频（腾讯视频、爱奇艺等）、游戏（腾讯、网易等）、阅读（阅文、掌阅）、生活圈媒体（分众）、影投院线（万达、横店）等细分龙头价值。变化层面关注低线城市下沉（拼多多、趣头条）、全球化（头条、小米）、低龄人群（哔哩哔哩）及产业互联网。附有A股重点个股估值表，涵盖芒果超媒、新经典、分众传媒等标的的营收、净利预测及PE。适合传媒行业投资者、券商研究员、基金经理、策略分析师及对A股传媒板块感兴趣的市场参与者。

📋 核心要点(部分)

1. 传媒行业的变与不变
2. 核心龙头
3. 内容价值
4. 议价能力
5. 后互联网时代的中国互联网公司机会
6. 价值观的重要性
7. 2019年三大变量
8. 复盘与推演
9. 风险提示
10. 传媒重点个股估值表