国泰君安大宗商品研究：地产对大宗商品逻辑框架（2018）

本报告构建以库存为核心的房地产分析框架，指出2019年开工韧性将高于预期。通过历史数据验证，商品房销售面积领先螺纹钢价格6-10个月、领先水泥8-12个月，与玻璃同步。供给侧改革后，大宗商品价格主导因素转向供给端，钢铁与水泥价格背离源于产能调节与环保限产差异。报告给出各品类价格预测：螺纹钢均价3500元、纯碱持平、MDI下跌30%。适合投资者、大宗商品及地产分析师、基金经理，用于理解地产与大宗联动逻辑及2019年投资策略。核心数据:开工韧性高于预期;螺纹钢均价3500元;拿地增速下行15%以上。

本报告由国泰君安发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 21。

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适合投资者、大宗商品分析师、房地产研究员、基金经理等读者参考。

重点分析了金融投资、地产等议题。