国泰君安大宗商品研究：地产对大宗商品逻辑框架（2018）

2018-12金融投资21📊 国泰君安免费

📄 文件全名: 《大宗商品研究专题之三：“马首是瞻”，地产之于大宗的逻辑框架-国泰君安》
🎯 适合读者: 投资者大宗商品分析师房地产研究员基金经理
📊 核心数据: 开工韧性高于预期
螺纹钢均价3500元
拿地增速下行15%以上
水泥需求缓坡2-3年
MDI均价下跌30%
🏷️ 核心议题: #金融投资#地产

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报告摘要

本报告构建以库存为核心的房地产分析框架，指出2019年开工韧性将高于预期。通过历史数据验证，商品房销售面积领先螺纹钢价格6-10个月、领先水泥8-12个月，与玻璃同步。供给侧改革后，大宗商品价格主导因素转向供给端，钢铁与水泥价格背离源于产能调节与环保限产差异。报告给出各品类价格预测：螺纹钢均价3500元、纯碱持平、MDI下跌30%。适合投资者、大宗商品及地产分析师、基金经理，用于理解地产与大宗联动逻辑及2019年投资策略。

📋 核心要点(部分)

房地产之于大宗商品的逻辑框架
房地产是钢铁水泥玻璃等重要下游
以库存为核心的分析模型：开工韧性有望高于预期
钢铁与水泥价格背离原因
各品类价格展望
风险提示

国泰君安大宗商品研究：地产对大宗商品逻辑框架（2018）

报告维度

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