2019钢铁行业投资策略报告｜需求节奏成核心逻辑，环保限产边际减弱｜兴业证券

报告摘要

2019年钢铁行业投资逻辑从供给转向需求，环保限产边际影响减弱但供给仍受限。报告核心亮点：1）地产需求面临不确定性，但基建补短板及油气投资高景气（三桶油资本开支增速3.5%-55%）带来结构性机会；2）钢企利润中枢下移，但成本、电炉钢及去杠杆（ROE需10%以上维持2-3年）形成托底；3）推荐低成本高分红方大特钢、低PB宝钢股份、受益油气管材久立特材。适合钢铁行业研究员、机构投资者、产业分析师及关注周期股的投资人阅读，助您把握2019年阶段性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 1、2016年以来钢铁行业投资逻辑在于供给端扰动
2. 2、明年供给依旧受限但边际影响减弱
3. 3、需求端关注地产基建油气
4. 4、利润中枢下移但有支撑
5. 5、行业评级下调至中性及推荐标的
6. 6、风险提示