食品饮料行业2019年投资策略报告｜中信建投｜白酒调味品龙头集中度提升

报告摘要

2018年食品饮料板块下跌20.47%但跑赢大盘0.73pct，调味品一枝独秀上涨8.63%。当前白酒、乳制品估值回落至历史底部（白酒21X、乳制品29X），龙头集中度持续提升（白酒CR3=19.66%，调味品CR3=13.9%）。展望2019年，三条主线：优选份额提升的龙头（贵州茅台、海天味业、伊利股份）；拐点改善的啤酒行业（重庆啤酒、青岛啤酒）；内生增长强劲的烘焙、火锅底料、保健品（桃李面包、颐海国际、汤臣倍健）。适合机构投资者、行业研究员、食品饮料企业战略部门参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾
2. 消费升级趋势
3. 龙头集中度提升
4. 2019年三条主线（白酒、调味品、乳制品；啤酒拐点；烘焙/火锅底料/保健品）
5. 重点推荐标的