房地产行业地方调控频率下降，按揭贷利率边际改善｜广发证券2018年研究报告

报告摘要

2018年10月，中央坚持房地产调控与推动非户籍人口落户并行，地方调控频率下降，政策压力逐步缓解。重点城市成交增速大幅收窄，40城成交面积同比仅增1.2%，二线城市同比下降10.0%，市场景气度继续下行。土地市场量价齐降，300城住宅用地成交建面同比-12%，出让金同比-31%，溢价率低位下行。资金面边际改善，五城首套房贷利率年内首次回落，首套利率5.71%，增速放缓。板块估值下行压力缓解，龙头房企19年动态PE不到6倍，具备投资价值。适合房地产投资者、政策研究者、券商分析师及开发商参考。

📋 核心要点(部分)

1. 政策环境综述
2. 成交市场综述
3. 总体成交市场分述
4. 各线城市成交分述
5. 土地市场综述
6. 土地市场分述
7. 资金环境综述
8. 风险提示