从专项债看房地产投资反弹几时有？｜中信证券2018债市启明系列

报告摘要

2018年项目收益专项债发行达10125亿元，其中土储债和棚改债占比近90%。然而，中信证券分析指出，受土地开发投资下滑、棚改三年规划限制等因素影响，这两类专项债对2019年房地产投资难以形成支撑，预计棚改投资将下降约25%，拉低房地产投资3.5个百分点。同时，专项债放量对基建的推升效果可能要到2019年下半年才能显现，且效果或打折扣。融资需求走弱仍是主导利率下行的主要因素，基本面利好利率下行。报告深度剖析地方政府融资模式、专项债发行现状及其对房地产和基建的影响，适合债券投资者、房地产分析师、政策研究者及金融从业者参考。

📋 报告目录

1. 项目收益专项债：地方政府融资的“前门”
2. 项目收益专项债的发行情况
3. 棚改专项债对房地产投资的影响
4. 土储专项债对房地产投资的影响
5. 专项债放量对基建和利率的影响