2019年建筑行业策略报告｜拐点！规模扩张转向盈利质量提升（兴业证券）

报告摘要

拐点已至！建筑工程行业盈利驱动从需求端转向供给端，行业利润总额CAGR达17.24%，但CR4利润集中度仅10.28%。日本经验显示，需求见顶后龙头净利润CAGR可达33.45%。2018年政策拐点显现，2019年行业集中度提升、业务结构优化、减税等多重利好叠加，龙头盈利改善确定性高。推荐中国铁建、中国中铁、中国交建、龙元建设、苏交科、中设集团、金螳螂。适合建筑行业投资者、分析师、企业高管阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业盈利驱动力量变化：需求端转向供给端
2. 日本建筑股牛市借鉴
3. 2018年回顾与政策拐点
4. 2019年展望与推荐个股