2018房地产行业报告：接近底部且安全估值，维持跑赢大市｜国泰君安

报告摘要

2018年房地产行业报告显示，历史PE仅5.6倍，PB低于9年均值，估值已接近底部。报告指出，行业最坏时期将在2019年后消散，预计2019年商品住宅销售面积同比下降6.5%-10.5%，新开工面积同比下降6.7%-10.7%。利润集中度加速提升，龙头房企优势凸显。维持“跑赢大市”评级，首推高防御性的中国海外发展（00688.HK）。适合房地产投资者、基金经理、行业研究员、券商分析师及地产从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业周期判断
2. 销售与价格展望
3. 新开工与投资预测
4. 利润集中度分析
5. 估值安全边际
6. 投资建议与个股推荐