2018年农林牧渔行业三季度业绩综述｜下游价格反弹提升业绩，优质产品促进盈利能力｜东莞证券

报告摘要

2018前三季度种植业营收下降15.59%但净利逆增16.50%，优质种子推广成亮点；饲料业量价齐升营收增12.41%，但原材料涨价致毛利率下滑；畜禽养殖业受益猪价季节性反弹与禽业景气，业绩好转；动物保健业高端产品需求受产品价格回暖及疫情催化。报告深度拆解四大子行业盈利能力、费用率变化及投资逻辑，推荐关注生物股份、中牧股份、圣农发展等标的。适合投资者、行业研究员、农业基金经理、券商分析师、政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 种植业需求下降拖累业绩但优质产品推广增强盈利能力
2. 饲料业价格提升助长营收成本增加降低盈利能力
3. 畜禽养殖业价格回升改善行业业绩
4. 动物保健业产品价格回暖促进高端销售但下游低景气叠加政策因素降低盈利能力
5. 投资策略与风险提示