建材行业水泥专题研究：以史为鉴、他山之石｜国信证券2018深度报告

报告摘要

本报告从全球视角系统回顾水泥行业发展历史，深入分析产能过剩的必然性及各国应对经验，揭示龙头企业通过兼并重组实现强者恒强的路径。核心发现：水泥作为基础建材，长期难以被替代；中国水泥龙头在盈利稳定性、ROE抗周期性、分红比率等方面优于国际同行，但估值偏低，市值提升潜力大。适合投资者、水泥及建材行业分析师、企业战略规划人员阅读，助力把握去产能背景下的投资机会。

📋 报告目录

1. 起——水泥的基础地位
2. 承——产能过剩的全球经验
3. 转——并购史与龙头成长
4. 合——中国龙头市值潜力
5. 投资摘要与风险提示