航空运输行业2019年投资策略：强监管周期延续，布局估值底部｜兴业证券

报告摘要

本报告指出2018-2020年是航空强监管周期，行业供给增速持续收紧，供需格局改善。预计2019年为'紧供给-弱需求'组合，叠加油价下跌利好，航空盈利大概率改善。当前三大航PB处于历史低位，估值底部区域具有较高投资价值。报告详细分析了监管政策、时刻约束、运力引进等供给端因素，并推荐中国国航、东方航空、春秋航空、吉祥航空及南方航空。适合航空投资者、行业研究员、基金经理及关注交通运输板块的投资人。

📋 核心要点(部分)

1. 18年回顾:供给增速放缓，供需改善收益水平提升
2. 强监管周期下，供给增长有望持续收紧
3. 行业保障资源遭遇瓶颈，监管政策趋严
4. 航班时刻对于供给约束力正在增强
5. 静态运力引进趋缓