2018年中国农药行业深度报告：估值底部，集中度不断提升 | 招商证券

报告摘要

全球人口增长驱动农药刚需，环保高压推动行业集中度提升。本报告分析农药行业长期成长逻辑：品种更新换代、跨国公司产能转移、环保淘汰落后产能。短期原药供给边际增加，价格面临回落，但龙头长期受益。核心数据：农药原药品种600+，上市公司97家，总市值4528亿元，一年绝对表现-32.9%。推荐关注中旗股份、海利尔、国光股份、利尔化学、扬农化工。适合投资者、行业研究员、化工分析师、农药企业管理者。

📋 核心要点(部分)

1. 行业规模与估值现状
2. 品种更新换代与集中度提升
3. 原药供给端分析（草铵膦/麦草畏/草甘膦）
4. 需求端回暖（农产品价格/补库存）
5. 成本与投资逻辑
6. 风险提示