煤炭行业研究报告：供给侧改革后供需与煤价分析｜低估值龙头掘金2018

报告摘要

国泰君安首次覆盖煤炭行业，报告核心观点：供改任务完成后政策影响淡化，供需环境边际偏松，煤价中枢下移但长协平抑波动。测算2019年产能和产量分别增长2.5%和2.8%，消费增长2.2%，港口煤价预计570-600元/吨。低估值时代，推荐陕西煤业、中国神华等攻守兼备龙头。适合投资者、行业研究员、基金经理、企业战略分析师阅读，把握低估值下的投资机会。

📋 报告目录

1. 供改任务完成政策影响淡化
2. 供给端放开需求端增长
3. 煤价中枢下移长协平抑波动
4. 风险提示