2019年电力行业投资策略报告：火电走出低谷，核电方兴未艾｜川财证券

报告摘要

2018年1-10月全社会用电量同比增长8.7%，增速同比提高2.0pct；6000千瓦及以上电厂装机容量增速回落2.1pct，利用小时增加100小时，电力供需失衡持续缓解。本报告深入分析电力行业三大板块：火电业绩触底反弹，受益煤价回落和电价机制改革，有望回归公用事业属性；核电消纳改善，AP1000和EPR机组商运，新项目审批在即；水电弃水缓解，稀缺防御价值凸显。精选标的包括华能国际、华电国际、中国核电、长江电力等。适合证券分析师、电力行业研究员、投资者及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年回顾：景气度提升，电价传导机制有望建立
2. 火电：业绩触底反弹，回归公用事业属性
3. 核电：盈利能力改善，受益新项目审批落地
4. 水电：稀缺防御资源，优选兼具成长标的