华创证券2019宏观年度策略报告｜来者犹可追：民企困局、地产政策、基建空间、通胀与降息分析

报告摘要

本报告为华创证券2019年度宏观策略报告，深度剖析市场高度关注但尚无共识的五大问题：民企之困的核心在于小国企对小民企的挤占，修复实体竞争格局是根本；房地产政策2019年难见全面放松，更多是地方自下而上调控与长效机制建设；基建投资受制于隐性债务与效率下降，地方官员问责软化是关键观测指标；猪瘟推升猪周期，预计全年通胀中枢2.6%不构成货币宽松掣肘，但利润分配格局将调整；降息选项面临利弊取舍，美国货币周期提前结束或成敲门石。报告展望2019年经济下行惯性vs政策韧性，实际GDP预计6.2%，政策重心从破转立，立经济、立金融、立信心。适合宏观经济研究者、政策投资者、金融机构从业者及关注中国经济走势的各界人士阅读。

📋 报告目录

1. 民企之困的核心在哪里
2. 房地产政策是否会放松
3. 基建的“独”木能支否
4. 通胀会掣肘货币政策吗
5. 是否会降息
6. 2019年经济与政策博弈