钢铁行业2019年投资策略｜库存周期交叠演进，限产是关键变量-广发证券

2018-12金融投资21📊 广发证券免费

📊 报告类型: 投资分析
🎯 适合读者: 钢铁行业投资者行业分析师基金经理大宗商品交易员
📊 核心数据: 2019年粗钢需求下滑0.7%
SW钢铁板块PE_TTM 6.14X
PB_LF 1.05X
PE比值处于2013年至今1%分位
PB比值处于36%分位
🏷️ 核心议题: #金融投资#年投资策略#广发证券#钢铁

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报告摘要

2018年钢铁行业在供给约束下呈现弱库存周期与强价利韧性，限产政策成为核心变量。2019年上半场预计进入被动补库周期，价格与盈利中枢下移；下半场主动去库有望开启，盈利筑底回升。报告指出，粗钢需求下滑0.7%，供给端弹性弱于需求，行业估值处于历史低位（PE_TTM仅6.14X，PB_LF 1.05X），分红确定性提升，建议关注原材料下跌或资本开支增强的个股如新兴铸管。适合钢铁行业投资者、分析师、基金经理及产业研究员深度参考。

📋 报告目录

一、2018年回顾：供给约束下的弱库存周期与强价利韧性
二、2019年展望：价利循库存周期交叠演进，限产仍是关键变量
三、投资建议：纷扰渐弱，价
利循库存周期交叠演进

钢铁行业2019年投资策略｜库存周期交叠演进，限产是关键变量-广发证券

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