保险行业2019年投资策略报告：穿越利率周期，紧盯价值增长

报告摘要

据中信建投证券报告，十年期国债收益率中枢下行100bp-150bp，投资收益率下行至4%需5-10年以上，远超市场预期。上市险企投资回报对内含价值贡献分化，剩余边际稳健增长，现金流结构优化。内含价值对投资收益率敏感度低（0.09%-0.17%），下调空间有限。当前保险股P/EV大幅低于合理估值（0.64-0.93倍 vs 1.63-2.13倍），价值显著低估。推荐买入新华保险、中国太保。适合保险从业者、投资者、金融分析师、行业研究员、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 前情回顾及2019年市场主要关注点
2. 投资端：投资收益率下降为缓慢过程，投资回报对价值贡献呈现分化
3. 负债端结构优化
4. 内含价值假设不达预期下调空间有限
5. 估值与投资建议
6. 风险提示