农林牧渔行业2019年度投资策略报告｜周期起航且看参糖｜信达证券

报告摘要

报告基于2018年1-11月申万农林牧渔指数下跌21.97%、跑输沪深300 0.68个百分点的市场表现，深入分析行业财务恶化（前三季度ROE降至5.91%，资产负债率攀升至47.28%），指出投资机会聚焦景气行业和细分龙头。核心亮点：1）海参板块受益供给去产能和主产区高温减产，供需缺口推升参价景气延续至2020年，推荐好当家、东方海洋；2）糖板块2019年全球糖市周期反转，糖价寻底趋缓带来盈利边际改善，建议布局中粮糖业；3）白鸡行业上游产能偏紧，景气期延续至明年，建议整体性配置；4）饲料龙头海大集团、农垦资源北大荒和亚盛集团价值凸显。适合农林牧渔行业投资者、基金经理、券商研究员及关注周期股的交易者。

📋 核心要点(部分)

1. 市场表现：年初至今小幅跑输大盘
2. 行业财务状况分析
3. 投资策略：聚焦景气行业和细分龙头
4. 海参板块分析
5. 糖板块分析
6. 禽养殖板块分析
7. 龙头机会及农垦价值
8. 行业评级与风险因素