2018有色金属行业深度研究：供需改善支撑铜价，新能源提振铜消费｜华泰证券

报告摘要

2018-2020年全球铜供需格局有望改善，供给增速趋缓（CAGR 1.64%），而需求端受新能源产业高增速（CAGR 22.77%）带动，精铜需求增速（CAGR 2.15%）高于供给。报告深入分析铜矿罢工、品位下降、成本上升等供给制约，以及电网投资下滑、新能源（光伏、风电、新能源汽车）用铜量激增等需求变化。预计2020年新能源领域耗铜量达385万吨，成为铜消费新亮点。建议关注紫金矿业、江西铜业等龙头。适合投资者、有色金属分析师、矿业公司高管、新能源产业链从业者、经济政策研究者阅读。

📋 报告目录

1. 铜：下游应用领域众多与实体经济联系紧密
2. 铜上游集中度与矿山采选毛利
3. 18-20年供需格局改善新能源产业提振铜消费
4. 供给端：18-20年铜精矿增量有限精铜供给增速趋缓
5. 罢工扰动边际减弱及矿石品位下降
6. 矿山成本压力非现阶段主要矛盾