家用电器行业2018策略｜白电看龙头，厨电看弹性，小家电看成长｜中信建投深度研究

报告摘要

家电板块历史收益率达461%，十年8年跑赢沪深300，当前PE 12.44倍接近历史底部，配置价值凸显。报告从白电、厨电、小家电三大子行业深度剖析2019年投资逻辑：白电龙头市占率逆市提升（格力、美的、海尔），小家电成长性穿越周期（苏泊尔、科沃斯），厨电盈利弹性大（华帝、老板、美大）。同时分析原材料成本缓解对毛利率的提振（白电+1.15pct、小家电+1.74pct），以及地产影响趋弱背景下存量替换机会。适合A股投资者、家电行业分析师、基金机构、高净值个人。

📋 核心要点(部分)

1. 一、2018年家电板块回顾：地产后周期承压，龙头市占率提升
2. 白电看龙头，壁垒高市占升
3. 小家电看成长，优质小家电具备穿越牛熊潜质
4. 厨电盈利弹性高，集成灶空间大增速快
5. 彩电市场：品牌力与成本优势海外拓展
6. 投资建议
7. 风险因素