2019燃气行业投资策略：需求确定性增长，供需形势料改善｜国信证券深度报告

报告摘要

国信证券发布燃气行业2019年投资策略深度报告，核心判断燃气需求仍将维持两位数增长，能源结构转型下燃气是替代煤炭的最现实选择。报告指出，供给端国产气持续增长、进口LNG占比扩大，中俄东线2019年底初步通气将提振东北市场；储运端国家管道公司或将成立，推动中游设施公平开放，缓解冬季供需缺口，但LNG接收能力限制仍可能造成局部缺口，大面积'气荒'概率较小。价格方面，上游气价高位运行，部分省网管输费下调，下游城燃毛差小幅缩减，需依靠气量增长实现业绩。投资逻辑以气量增长为主线，建议关注新奥能源、天伦燃气、华润燃气等下游标的，以及新天然气、蓝焰控股等上游标的。适合燃气行业投资者、能源分析师、券商研究员、企业战略规划人员阅读。

📋 报告目录

1. 需求分析：燃气需求仍将维持两位数增长
2. 供给和储运：供需缺口或趋于缓和
3. 价格展望：上游价格高位运行，下游毛差小幅缩减
4. 接驳业务：接驳量受地产影响，接驳费存在政策风险
5. 投资逻辑：以气量增长为主线，寻求优质上
6. 下游公司
7. 风险提示