食品饮料行业年度策略：白酒精选高低端两极品种，大众品把握升级机会紧跟龙头｜东方证券2019展望

报告摘要

报告基于2018年11月东方证券发布的食品饮料年度策略，提出经济下行期以'抗周期、稳增长'为基准，配置顺序为调味品>白酒>乳制品。核心亮点：1）调味品受经济影响小，海天、中炬等龙头有望受益于提价与结构升级；2）白酒首推高低端两极，茅台需求强劲提价逻辑长期成立，顺鑫（牛栏山）穿越周期持续增长；3）乳制品收入稳健但竞争加剧，费用率高位，关注低线需求与结构优化。适合投资者、基金经理、食品饮料行业分析师及企业战略规划者参考，把握2019年板块配置与龙头机会。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 调味品分析
3. 白酒分析
4. 乳制品分析
5. 投资建议与投资标的