2018基础化工行业：复合肥差异化发展蕴含结构性机会｜东方证券深度报告

报告摘要

上游单质肥强势与下游粮食价格疲软双重挤压下，复合肥行业整体趋势性复苏尚需时日，但差异化发展正带来结构性机会。本报告深入分析三大核心逻辑：一是大田种植收益依旧偏低，种植大户人力成本高企，规模效应缺失；二是空间布局与产业配套决定企业差异化优势，成本控制能力成为关键；三是营销红利消退，行业回归产品本身，水溶肥、有机肥等新型产品引领转型升级。报告还给出短期与长期投资建议，重点关注司尔特、新洋丰等区域及全国布局龙头。适合化工行业投资者、农业领域分析师、复合肥企业决策者、投资机构研究员及农业政策研究者阅读参考。

📋 报告目录

1. 迷局中蕴含着结构性机会
2. 大田种植收益依旧偏低
3. 差异化发展创造机会
4. 区域布局模式决定战略方向