2018年华泰证券宏观研究：赤字率能否突破3%？财政政策与货币政策分析

报告摘要

长期以来我国预算赤字率均处于3%以下，但3%并非硬性约束。本报告深度解析赤字率计算方法、3%红线来源（马斯特里赫特条约），并对比实际赤字与预算赤字。核心发现：实际赤字率在2%-4%波动，2017年政府部门杠杆率47%、负债率36.2%，债务率118.6%略超警戒线。报告进一步探讨广义赤字率更能体现财政宽松度，并分析财政与货币政策哪个应更积极。适合投资者、宏观分析师、政策研究者及金融从业者，为理解中国财政健康与政策走向提供数据支撑。

📋 核心要点(部分)

1. 赤字率是如何计算的？
2. 3%的所谓红线来自于马斯特里赫特条约
3. 衡量财政健康的指标有哪些？
4. 广义赤字率比狭义赤字率更能体现财政的宽松度
5. 财政政策和货币政策哪个应该更宽松？