煤炭行业2019年度投资策略｜供需均衡偏紧，煤价中枢趋稳，推荐低估值标的

报告摘要

本报告由招商证券发布，深入分析2019年煤炭行业投资策略。核心观点：供给小幅增加但偏紧，煤价中枢趋稳于630元/吨，年度内宽幅震荡；需求端电力与化工带动增长，建材钢铁持平；板块估值处于历史底部，建议抄底。报告重点推荐蓝筹白马（中国神华、陕西煤业、兖州煤业）及低估值标的（山煤国际、山西焦化等），PE估值看至10倍。适合煤炭行业投资者、基金经理、券商研究员及对周期股感兴趣的投资者参考。

📋 报告目录

1. 供给：产能关投并存，供给小幅增加
2. 需求：电力和化工带动需求增长，建材钢铁耗煤预计持平
3. 煤价：年度中枢趋稳，年内宽幅震荡
4. 策略：估值处于历史底部，建议抄底煤炭股
5. 风险提示：宏观经济失速
6. 中美贸易冲突升级