钢铁行业2019年度投资策略报告｜在不确定性中寻找确定性｜东兴证券

报告摘要

2019年钢铁行业面临两大不确定性：供给端环保限产政策松动与需求端宏观环境下行。报告指出，建筑用钢需求韧性带来盈利韧性，行业阿尔法收益强于以往；细分领域如特高压、油气能源用钢及城市管网建设将贡献确定性增量。核心数据：螺纹钢全年价格中枢3800元/吨，行业利润同比减少20%；粗钢增量1300~3600万吨，能源用钢需求增400~450万吨。投资策略上，建筑钢企注重节奏与估值修复，细分领域关注业绩弹性。推荐方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、首钢股份、新兴铸管、常宝股份。适合钢铁行业投资者、策略分析师、基金经理、产业研究员及证券从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2019年粗钢需求预计较2018年持平或微增
2. 供给端与环保限产的不确定性
3. 需求端宏观环境与建筑用钢韧性
4. 细分领域（电工钢、油管等）需求增长
5. 投资策略建议（节奏重于趋势、业绩弹性为王）
6. 风险提示