啤酒指数与PE TTM处于低位（从70倍回落至40倍），行业经历2012-2016年价格战后竞争趋缓。2019年三重因素推动利润加速释放：吨酒价格提升（直接提价+产品结构升级+促销减弱）、包材成本下行（玻璃与纸箱价格下降5%-20%可提升毛利率1.22-4.90pct）、增值税减税（从17%降至16%，燕京啤酒净利增31.3%）。高端啤酒销量占比从2003年1.8%升至2017年9.2%，对比美国35.1%增长空间大。推荐关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。适合投资者、行业研究员、啤酒企业管理者。
啤酒指数与PE TTM处于低位（从70倍回落至40倍），行业经历2012-2016年价格战后竞争趋缓。2019年三重因素推动利润加速释放：吨酒价格提升（直接提价+产品结构升级+促销减弱）、包材成本下行（玻璃与纸箱价格下降5%-20%可提升毛利率1.22-4.90pct）、增值税减税（从17%降至16%，燕京啤酒净利增31.3%）。高端啤酒销量占比从2003年1.8%升至2017年9.2%，对比美国35.1%增长空间大。推荐关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。适合投资者、行业研究员、啤酒企业管理者。核心数据:PE TTM从70倍跌至40倍;2018年1-10月产量止跌;高端啤酒销量占比9.2%（美国35.1%）。
本报告由中泰证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 27。
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
适合投资者、行业研究员、啤酒企业管理者、证券公司分析师等读者参考。
重点分析了消费零售、周期底部、中泰证券、年啤酒等议题。